OpenAI đang tiến hành đàm phán một vòng gọi vốn tư nhân mới với quy mô lên tới 30 tỷ USD trước khi chính thức niêm yết cổ phiếu ra công chúng. Mức định giá dự kiến này đưa công ty phát triển ChatGPT tiến sát cột mốc chưa từng có trong lịch sử khối doanh nghiệp tư nhân.
Quy mô đàm phán và các con số định giá
Theo nguồn tin từ CNBC, OpenAI đang thảo luận về vòng gọi vốn 30 tỷ USD ở mức định giá pre-money 1.250 tỷ USD. Pre-money valuation là giá trị của công ty được xác định trước khi tiếp nhận dòng vốn mới. Vòng đàm phán này do quỹ đầu tư Coatue và các tổ chức tài chính từ Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) dẫn đầu.
Trước đó, báo cáo từ Bloomberg dẫn nguồn tin riêng cho rằng định giá trong vòng đàm phán có thể đạt 1.400 tỷ USD. Vào tháng 3 năm 2026, OpenAI từng hoàn tất một đợt gọi vốn với mức định giá post-money là 852 tỷ USD. Post-money valuation là giá trị doanh nghiệp ngay sau khi cộng thêm khoản tiền đầu tư vừa nhận.
Đại diện của OpenAI hiện từ chối đưa ra bình luận chính thức về các thông tin trên. Mọi điều khoản thương lượng vẫn đang tiếp diễn và chưa có văn bản công bố ràng buộc.
Cam kết bổ sung năng lực tính toán từ UAE
Thỏa thuận vốn với các nhà đầu tư Trung Đông không chỉ dừng lại ở phương diện tài chính thuần túy. Báo cáo cho biết thỏa thuận với UAE có thể đi kèm một cam kết đảm bảo thêm năng lực tính toán (computing capacity) cho OpenAI.
Năng lực tính toán gồm hệ thống máy chủ và chip xử lý chuyên dụng là yếu tố sống còn để huấn luyện các mô hình AI thế hệ tiếp theo. Chi phí cho các trung tâm dữ liệu khổng lồ đòi hỏi dòng tiền đầu tư liên tục ở quy mô hàng chục tỷ USD mỗi năm.
Cột mốc mới của thị trường doanh nghiệp tư nhân
Nếu vòng gọi vốn này thành công ở mức trên 1.000 tỷ USD, OpenAI sẽ trở thành công ty tư nhân đầu tiên chạm ngưỡng định giá nghìn tỷ USD trên toàn cầu. Đây là bước đệm lớn trước khi công ty bước vào thị trường chứng khoán mở.
Vào tháng 6 năm 2026, OpenAI đã thực hiện nộp hồ sơ bảo mật để chuẩn bị phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (confidential IPO filing). Quy trình này cho phép doanh nghiệp đăng ký với cơ quan quản lý trước khi tiết lộ các số liệu tài chính chi tiết ra công chúng.
Áp lực định giá đè nặng lên đợt IPO của Anthropic
Động thái gọi vốn tư nhân của OpenAI trực tiếp tạo sức ép lên đối thủ cạnh tranh lớn nhất là Anthropic. Tháng 5 năm 2026, Anthropic đã huy động thành công 65 tỷ USD ở mức định giá 965 tỷ USD.
Tương tự đối thủ, Anthropic cũng đã nộp hồ sơ IPO bảo mật vào tháng 6 năm 2026. Hồ sơ S-1 công khai của họ dự kiến sẽ xuất hiện trong thời gian ngắn tới. Hồ sơ S-1 là tài liệu bắt buộc nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ trước khi giao dịch đại chúng.
Theo CNBC, Anthropic đang hướng đến mức định giá từ 1,5 đến 2 nghìn tỷ USD khi lên sàn. Cuộc đua vốn này diễn ra song song với các tranh luận về việc kiểm soát nội bộ giữa hai bên, tương tự các nghi vấn mà giới phân tích từng đặt ra quanh câu hỏi giám sát viên nằm vùng tại OpenAI và Anthropic liệu có thực chất.
Góc nhìn của tôi
Đợt gọi vốn mới của OpenAI cho thấy một cuộc chạy đua định giá song mã rất rõ ràng khi đặt cạnh chiến lược của Anthropic trong cùng giai đoạn năm 2026. Chỉ trong vòng vài tháng, cả hai tổ chức này liên tục nâng mức định giá của mình từ mốc dưới một nghìn tỷ USD lên các vùng kỳ vọng vượt xa mốc 1.000 tỷ USD.
Tháng 5 năm 2026, Anthropic chốt mức định giá 965 tỷ USD sau khi huy động 65 tỷ USD. Động thái đó buộc OpenAI phải tìm kiếm một thỏa thuận tư nhân mới để thiết lập lại vị thế dẫn đầu trước thời điểm mở bán cổ phiếu ra công chúng. Cả hai đều nộp hồ sơ IPO bảo mật vào tháng 6 năm 2026, biến thị trường vốn giai đoạn này thành một sàn đấu so kè từng tỷ USD định giá danh nghĩa.
Điểm khác biệt then chốt nằm ở việc OpenAI gắn dòng tiền từ UAE với quyền tiếp cận trực tiếp vào hạ tầng tính toán. Trong khi Anthropic nhắm thẳng tới mục tiêu định giá 1,5 đến 2 nghìn tỷ USD tại đợt IPO, OpenAI lựa chọn khóa chặt thêm nguồn lực phần cứng trước khi chịu sự soi xét từ các báo cáo tài chính đại chúng. Sự trùng hợp về thời gian nộp hồ sơ và quy mô vốn cho thấy cả hai công ty đang nỗ lực tối đa hóa định giá trước khi bức tranh doanh thu và lợi nhuận thực tế phải công khai toàn diện.
Điều này có ý nghĩa gì với bạn?
- Theo dõi các đợt phát hành cổ phiếu công nghệ: Người quan tâm đến đầu tư cần chuẩn bị phân tích hồ sơ S-1 khi OpenAI và Anthropic công khai báo cáo tài chính, từ đó nhìn rõ doanh thu thực tế so với định giá kỳ vọng.
- Đánh giá chi phí dịch vụ AI: Việc các nhà cung cấp mô hình lớn phải đổi cổ phần lấy năng lực tính toán cho thấy chi phí vận hành hạ tầng còn rất cao, đồng nghĩa giá API và dịch vụ thuê ngoài khó giảm nhanh trong ngắn hạn.
- Lập kế hoạch đa dạng hóa nhà cung cấp: Các nhóm phát triển phần mềm cần tránh phụ thuộc hoàn toàn vào một nền tảng duy nhất, chủ động thử nghiệm giải pháp thay thế khi các hãng lớn bước vào giai đoạn tái cơ cấu áp lực lợi nhuận sau IPO.
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích của Julie Bort trên TechCrunch.
